Una premisa de cualquier mercado es que la información relevante llegue más o menos al mismo tiempo para todos. De eso depende que los precios reflejen análisis; que el capital se asigne por mérito. Cuando esa condición se rompe, el mercado deja de ser un mecanismo de descubrimiento y se convierte en un sistema de obtención ventajosa de rentas.
Justo eso empieza a inquietar en los días recientes de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. Las pantallas no solo han mostrado volatilidad, también han insinuado la posibilidad de que algunas personas puedan estar traicionando confianzas al tener acceso a información privilegiada.
El 23 de marzo el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció una pausa en los ataques contra infraestructura iraní. El petróleo cayó más de 10 por ciento y las bolsas de valores subieron. Hasta ahí, lógica de mercado. Pero el dato inquietante es que 16 minutos previos al anuncio se vendieron futuros de petróleo por unos 580 millones de dólares, en un mercado sin noticias públicas. Demasiada precisión para ser intuición.
Desafortunadamente esto no es un caso aislado. Reportes de prensa, en ese y otros países, han documentado operaciones millonarias colocadas minutos antes de decisiones políticas o de negocio sensibles. No hablamos de rumores, sino de patrones repetidos: movimiento, anuncio. En distintos momentos, los mercados parecen ajustarse a información que todavía no es pública.
Axios documentó patrones de trading previos a anuncios sobre Irán difíciles de explicar sin información anticipada; The New Yorker identificó operaciones de cientos de millones colocadas antes de decisiones clave, y The Wall Street Journal ha señalado trades ‘bien cronometrados’ con anuncios de política.
El incentivo es evidente. Pequeños movimientos en horas, en mercados apalancados, generan retornos de doble dígito en un solo día. En un entorno donde el volumen diario de operaciones se mide en miles de millones de dólares, basta con que una fracción esté posicionada antes del anuncio.
El problema no es solo si alguien violó la ley al tener conocimiento de información privada y aprovecharse de eso, sino si el mercado sigue funcionando bajo las reglas que presume. Cuando los precios empiezan a anticipar decisiones que aún no son públicas, la discusión deja de ser sobre eficiencia y se convierte en otra cosa: quién tiene acceso a lo que pasa dentro y quién está fuera.
Alfa positivo. Arca Continental, una de las embotelladoras de Coca-Cola más importantes del mundo, invertirá este año aproximadamente 9 mil 250 millones de pesos en México para fortalecer su capacidad de producción y distribución.
